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文章来源：智通财经
据美国证券交易委员会（SEC）最新披露的监管文件显示，高盛（GS.US）已于4月14日正式提交了名为“高盛比特币溢价收益ETF”（Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF）的注册申请。这是该投行历史上首次申请以比特币为核心资产的自主品牌ETF产品，标志着高盛在数字资产领域的竞争策略已从单纯的经纪业务和资产持有，升级为主动管理与结构化产品的开发。
与目前市场上主流的纯现货比特币ETF不同，高盛此次布局的产品采用了更为复杂的收益增强策略。该基金计划将其至少80%的资产投资于提供比特币敞口的工具，主要通过持有市场上现有的现货比特币ETF份额来实现。其核心投资逻辑在于引入“备兑看涨期权”（Covered Call）策略，即在持有比特币资产的同时，通过卖出对应的看涨期权来赚取期权权利金。
这种结构设计旨在为投资者提供每月的现金分红，在市场震荡或温和上涨的环境中能够提供优于底层资产的收益，但在比特币价格大幅暴涨时，基金的潜在涨幅将会受到期权的限制。
“产品中加入（期权）收益固然不错，但考虑到波动性以及该产品仍将使投资者面临下行风险，这可能很难推销出去，”晨星公司 ETF 分析师布莱恩·阿默尔在谈及高盛产品时说道。据了解，该文件未披露这只可能在 6 月底推出的新 ETF 的拟议费用。
高盛数字资产战略的历史积淀与竞争态势
这一战略动作的背后是高盛对数字资产市场影响力的长期积淀。在此之前，高盛已是现货比特币ETF最大的机构持有者之一，截至2025年第四季度，其持仓规模已超过11亿美元，在贝莱德IBIT等明星产品的持有人名单中名列前茅。
此次推出自主品牌产品，被市场分析师视为高盛本月斥资20亿美元收购Innovator Capital Management后的直接产物。作为期权策略ETF领域的先驱，Innovator的加入为高盛提供了成熟的风险对冲与收益管理技术栈，使其能够迅速在加密货币领域推出更具差异化的衍生品工具。
高盛的下场进一步加剧了顶级金融机构在加密领域的“军备竞赛”。就在上个月，摩根士丹利（MS.US）刚刚启动了其自有的现货比特币基金，而贝莱德（BLK.US）也在近期提交了类似的收益型比特币ETF申请。
监管文件显示，高盛这款新基金可能通过其在开曼群岛的子公司进行操作，以符合投资限制的合规要求。若审核过程顺利，该基金最早有望在2026年夏季正式登陆交易所。随着高盛这类重量级玩家的深度参与，比特币投资工具正从简单的价格追踪向多元化的策略对冲演变。
监管变革与宏观战略背景下的加密市场演进
作为全球最大的加密货币，比特币价格今年迄今已下跌近15%至74，591美元，目前交易价较10月创下的126，223美元历史高点低40%。加密货币ETF管理资产规模虽持续增长，但增速放缓且波动较大——ETF.com数据显示，灰度比特币备兑看涨期权ETF和Global X比特币备兑看涨期权ETF在过去三个月均出现资金净流出。
但即便如此，步入2026年，加密货币市场在制度化进程中仍迎来了金融格局的深刻变革。高盛申请其首个比特币溢价收益ETF，也并非孤立的商业决策，而是深植于《清晰度法案》（CLARITY Act）加速推进以及Coinbase获得联邦级牌照这一宏观监管背景之下。
这一系列环环相扣的举措，清晰地勾勒出美国政府正致力于通过构建确定性的合规框架，将加密货币从边缘地带纳入国家战略金融体系，从而为SpaceX等跨时代巨头在年内的顺利上市打造一个流动性充沛且风险可控的制度环境。
《清晰度法案》的实质性推进，标志着美国加密货币监管从“执法式干预”正式迈向“立法式确权”的新阶段。该法案通过确立明确的资产分类与合规边界，消除了长期困扰传统金融机构的合规风险，为高盛等华尔街老牌巨头从资产持有者转型为产品发行人提供了法律背书。
与此同时，Coinbase从美国货币监理署（OCC）获得的“国家信托银行”初步许可，则在执行层面完成了最后一块拼图。这一联邦级牌照的落地，不仅确立了Coinbase作为国家级金融基础设施的地位，更通过强化托管环节的安全等级，为包括主权基金、养老金在内的顶级机构资金进入数字资产市场扫清了物理障碍，构建起一套足以承载超大规模资产流动的闭环体系。
这种监管领域的“急行军”与SpaceX计划于年中进行的史上最大规模IPO之间存在着深刻的逻辑耦合。作为估值体量惊人的战略级资产，SpaceX的上市对资本市场的稳定性与资金吸纳能力提出了极高要求。
通过《清晰度法案》和联邦牌照对加密市场进行“招安”与降噪，美国政府实际上是在排除潜在的流动性黑天鹅隐患，并试图将全球范围内的加密存量资金吸引回流至美股体系。一个规则清晰、金融工具多元且涵盖数字资产的深度市场，不仅能为SpaceX提供更广阔的估值支撑，也能够满足马斯克等新一代领军人物对于资产负债表多元化配置的合规需求。
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责任编辑：朱赫楠
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